清末民初。汤天农有寮步香王之称，他和香港好友邓泽厚联手做一笔莞香出口的大生意，却被贪官勾结洋人抢夺。汤天农率香农夺回莞香，连夜运走，但汤天农却被洋人枪杀。儿子汤存璞继承父业，种香、制香，研究莞香历史，在舅父刘郎中和妻子兰儿的帮助下，斗香战胜了日本香道世家传人岛田太郎，名声大振。汤存璞的姐姐阿枝被人贩子劫掠卖到马来西亚当妓女，她不堪受辱而自杀，却被追寻到吉隆坡的邓家儿子邓知恩救活，二人在国外成了亲。慈禧太后晚年为了做一张卧榻，逼迫汤存璞进贡一百棵莞香树，汤存璞被折磨至死，汤家的香园也遭毁。汤存璞的儿子汤树恩终于走上了革命道路。抗日战争中，兰儿为保住汤家仅存的千年老香树，与日本鬼子同归于尽。